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景观照明“大热”背后引爆“羊群效应”

关注:575     发表时间:2017-07-06 21:50:38 关键字:博伟特照明公司

无论是“行业外”企业还是LED上市公司,都在加 快通过自建或收购等方式涉足工程行业,“羊群效应”再次显现。

相比室内照明的淡季不淡,户外照 明在去年底开始进入一轮高速增长期,其中景 观亮化照明工程市场去年订单蜂拥而至。

  无论是行业外企业还是LED上市公司,都在加 快通过自建或收购等方式涉足工程行业,羊群效应再次显现。

  2016年,在稳定 的宏观经济和社会环境的保障下,国民旅 游需求不断释放,旅游消费持续升温,旅游经 济继续领先宏观经济增长。据分析,2016年我国国内、入境和 出境旅游三大市场旅游人数47亿人次,旅游消费规模5.5万亿。其中国内旅游44.4亿人次,同比增长11%,总收入3.9万亿元,同比增长14%

  近年来,城市 行业发生了巨大变化,下游主 导客户由商业地产变为地方政府。以照明 工程行业龙头上市公司 (300296)2016年年报公布的数据,2014年利亚德照明板块中,政府机 构客户与商业地产客户的营收比为3:7,这一数字在20152016年变成了6:4

  利亚德 对照明工程企业情有独钟。去年,利亚德 分别收购了三家照明工程企业,截止目 前已收购金达照明、中天照明、万科时代、四川普瑞四家公司,在全国 范围内形成区域型布局。

  利亚德 景观照明业务与文化旅游、LED显示以及VR/AR业务形 成了良好的协同效应,并通过采用PPP模式,形成强 劲的业绩爆发点。公司景观照明业务2016年全年营收8.67亿,同比增长110%,占总营收的19.8%,实现净利2.38亿元。

  利亚德 披露半年度业绩预告,公司预计2017年上半年盈利3.49亿至3.86亿元,同比增长90%110%。公司称,业绩增 长主要原因是销售规模扩大及订单增加。截至5月底,夜游经 济业务板块本年度新增订单及已中标订单合计10亿元,同比增长300%以上。

  后来者觊觎政策红利

  十二五期间,我国智 慧城市建设市场规模超过了7000亿元,十三五期间,我国智 慧城市建设市场规模可达4万亿元。而同时,节能环 保产业也在助推新一轮城市照明节能改造。

  相关政策提出,十三五期间,以照明 产品等通用设备为重点,大力推 动节能装备升级改造。实施照 明系统节能改造,鼓励先 进照明节能技术的集成优化运用,进一步 加强能源管控中心建设。

  此外,推进区域、城镇、园区、用能单 位等照明系统用能和节能。大力发展互联网+”智慧照明,推动建 立城市智慧智能系统,推动照 明系统优化升级。

  在此大背景下,各地政 府纷纷加速建设城市景观照明,城市室 外夜景照明已经从以前的房地产楼体亮化逐渐拓展到城市景观照明。 城市景 观照明市场空间巨大,G20杭州峰 会期间的全市景观照明项目总投资约10亿元,我国共有338个地级以上城市,市场空间可达千亿。

  在G20峰会之后,仅仅半 年时间内又有北京、上海、广州、厦门、长沙、西安、呼和浩特、湘潭、乌海、汉中、玉门等 多个地市加入到城市景观照明建设和改造提升的项目中来,单笔合 同金额在一千万至三个亿不等。

  高工产研LED研究所(GGII)今年发布报告称,受益于 全球各个国家或地区政策推广支持,景观亮 化市场渗透率不断提高,2016年全球 景观亮化市场达到2450亿元,预计2017年全球 景观亮化市场将达到2744亿元。

  而中国 已经成为全球最大的景观亮化市场,2016年中国 景观亮化市场规模达到558亿元,预计2017年中国 景观亮化市场规模将达到678亿元,增长率达21.5%

  其中建 筑景观照明是景观亮化的最大细分市场,2016年其市 场份额已经达到37.5%,预计2017年建筑 景观照明市场成为将持续扩大,市场份额达到38.7%

  66日,碧水源(300070)与北京 良业环境技术有限公司签订股权收购协议,将以8.49亿元的价格收购后者70%股权,加上之前已拥有的10%股权,碧水源 将拥有良业环境80%的股权,成为该公司控股股东。

  碧水源 作为在水务领域率先尝试PPP模式的公司,与良业 环境在商业模式创新方面具有相似之处,此前,双方已 联合实施了延安、拉萨等 地的城市灯光秀项目,其中,于2016年在延 安实施的国内第一个规范的城市照明PPP项目取得了巨大成功,今年6月,该项目 被列入国家发改委第二批PPP项目典型案例。

  近年来,LED照明工 程领域的主要兼并购事件

  20146月,飞乐音响(600651)以发行 股份及现金收购方式收购LED照明工 程公司北京申安集团100%的股权,标的资产拟作价18.5亿元。

  20147月,利亚德 发行股份及支付现金购收购金达照明100%股份。

  2016629日,利亚德以现金3.5亿元收 购上海晶禹商务咨询事务所(有限合伙)、上海润 影商务咨询事务所(有限合伙)合计持 有的上海中天照明成套有限公司100%股权。

  20167月,奥拓电 子进行重大资产重组,以交易对价3亿元收 购了深圳市千百辉照明工程有限公司。

  2016826日,利亚德以现金1.2亿元收购王梓硕、陈余、王爱琼、王智铎、王学雨、钟永科、杨勇、余琴合 计持有的四川普瑞照明工程有限公司100%股权。

  2016826日,利亚德以现金1.8亿元收购刘剑宏、申文红、赵琪、幺世玲、姚春燕 合计持有的西安万科时代系统集成工程有限公司100%股权。

  2017年,利亚德拟以现金24800万元收 购新余高新区君辰投资管理合伙企业(有限合伙)、新余高 新区君玲投资管理中心(有限合伙)合计持 有的湖南君泽照明设计工程有限公司100%股权。

  工程行 业景气度波动性大

  随着节 能环保理念的推广,照明工 程行业开始吸引各类社会资本进入,照明工 程企业数量逐年增加。

  由于进 入照明行业的门槛相对较低,导致行 业内的从业企业数量众多、市场竞争较为激烈;同时,由于照 明工程行业多数企业规模偏小,设计和 施工经验及研发技术储备不足,竞争较为无序。

  以照明 工程上市公司名家汇(300560)为例,2013-2016年度,公司经 营活动产生的现金流量净额分别为-2739.63万元、-4130.21万元、-1654.19万元、-11658.90万元。连续四 个年度公司经营性现金净流量均为负数,主要是 因为公司作为照明工程施工企业,受行业限制,需要根 据项目进展的具体情况,分阶段 先期支付投标保证金、预付款保函保证金、履约保证金、工程周转金、质保金等各种款项。

  公司称,承接的 工程项目不论在数量上、还是在规模上,都呈不断增加的态势,也使得 公司需要先期垫付的资金额不断增加。然而在 业务结算收款时,则需要 根据项目进度与客户或发包方进行分期结算、分期收款,先期垫 付的各种款项短期内不能全部收回,从而影 响了公司资金的流动性。

  照明工 程行业将势必出现新一轮的整合,优胜劣 汰的局面也将更加突出,同时,由于行 业内集中度较低,企业数量众多、业务资 质参差不齐等原因将导致市场竞争不断加剧,激烈的 市场竞争环境可能使公司的市场份额出现下降,从而影 响公司经营业绩的持续增长和盈利能力的稳步提升。

  刚刚IPO过会的 四川华体照明科技股份有限公司,也因应 收账款净额较高,且逐年上升,周转率 逐年下降等风险因素受到证监会的问询。

  从2014年至2016年,华体照 明应收账款分别为14773.04万元、18574.21万元和18679.98万元,占资产 总值的比例分别为43.75%49.69%40.10%

  应收款 较高且收款期长,这已经 成为广大照明工程企业面临的同样问题。如2016年华体 照明与贵州凯里经济开发区城乡管理局签署合同的履行情况显示,2016年末,华体照 明长期应收款余额为4939.47万元,系应收 贵州凯里经济开发区城乡管理局的贷款。

  尽管华 体照明主要客户为政府部门、市政工程公司、大中型 照明工程施工企业,资信良好,应收账 款发生坏账的可能性较小,但是由 于工程安装项目业务汇款期相对较长,未来华 体照明依然可能出现部分应收账款无法及时回收的风险。而且,汇款分 期较长且金额较大,这也无 形中给华体照明自身经营的增加了资金压力


 

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